7 月 1 日至 2 日 D Prime 行业动态 

【D Prime 环球市场消息】

供应过剩迹象增多油价周三续跌，美原油库存创 2018 年来新低                   

随着霍尔木兹海峡航运持续恢复，伊朗战争对能源市场的影响进一步消退。在供应过剩迹象日益增多的背景下，国际原油价格周三延续跌势。 

核心市场动态与数据表现如下： 

• 指标油价双双走低：WTI 原油期货下跌 1.3%，跌破每盎司重要关口并收于每桶 69 美元下方；全球基准布伦特原油收于每桶 72 美元附近。 

• 美伊间接谈判释利好：美国总统特朗普公开表示，美国谈判代表在与伊朗的间接谈判中取得了新进展，这进一步削减了原油的市场风险溢价。 

• 库存降幅不及预期：在美国能源部发布官方库存报告后，原油期货跌幅进一步扩大。数据显示，当周原油库存的实际降幅比美国石油协会（API）此前的预测少了约 200 万桶。 

总库存处于多年低位：尽管单周降幅缩窄，但全美总体供应仍远低于常态水平。由于先前美国出口激增以填补中东供应损失的缺口，目前美国整体原油库存已降至 2018 年 9 月以来的最低水平。 

 图片来源﹕Google Finance

沃什维持政策基调未放更鹰信号，金价盘中大涨 2.7%     

受美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）最新讲话影响，市场对激进加息的担忧有所缓解。随着美元及美债收益率涨幅收窄，投资者积极权衡货币政策前景，推动现货金价盘中一度大涨 2.7%。 

核心市场亮点如下： 

• 重申控通胀决心但不给指引：沃什在讲话中重申，他不会就即将出台的利率政策提供“前瞻指引”。尽管他指出近几周的价格风险已经下降，但同时强调美联储坚决将通胀拉回 2% 目标的决心未曾动摇。 

• 市场鹰派恐慌情绪落地：道明证券（TD Securities）全球大宗商品策略主管 Bart Melek 表示，沃什在发言中坚持了既定的政策信息。由于黄金交易员此前普遍担心其立场可能会变得更加鹰派，这一“符合预期”的表态显著安抚了市场，从而提振了金价。 

屏息静待 6 月非农报告：市场目前的焦点已全面转向周四即将公布的美国 6 月份非农就业数据。目前华尔街普遍预计就业人数将增加 11.5 万人；若数据符合预期，将标志着自 2024 年年中以来最强劲的六个月就业增长周期，并为美联储的下一步行动提供决定性的线索。 

中东局势缓和与强美元双重打击，铝价创 2008 年以来最大单月跌幅   

由于美元持续走强以及中东紧张局势进一步缓和，大宗商品市场全面承压，铝价周三盘中一度跌至 2 月中旬以来的最低点。 

本次芯片战略重组及市场动态的核心要点如下： 

• 创历史性单月暴跌：铝价在整个 6 月份累计惨跌 16%，录得 2008 年金融危机以来最惨烈的单月跌幅，前期因地缘政治催生的风险溢价已基本消耗殆尽。 

• 战争溢价完全回吐：此前在 3 月至 5 月期间，由于战争冲突导致占全球近十分之一产能的中东铝供应面临中断风险，铝价曾大幅飙升。如今随着中东局势逐渐走向平息，供应担忧解除，直接对价格构成了沉重压力。 

多头踩踏加剧跌势：盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管 Ole Hansen 指出，铝价此番遭遇了戏剧性的“大崩盘”，已全数回落至战前水平。这种断崖式下跌极像是做多方向的投资者遭遇集体碾压（多头踩踏），从而在技术面上进一步激化了市场的抛售势头。 

缓解成本压力，苹果传拟采购长鑫与长江存储芯片用于中国市场 

  

面对由 AI 热潮引发的全球性“存储荒”及供应链成本飙升，苹果（AAPL）正与中国两大存储芯片厂商长鑫存储（DRAM）与长江存储（NAND）洽谈采购合作。 

核心动态与供应链博弈如下： 

• 锁定中国本地机型：为了降低潜在的地缘政治阻力，苹果计划将采购的中国制存储芯片仅用于在中国大陆市场销售的设备中。若交易达成，苹果的存储芯片供应商将从现有的三家（三星、SK海力士、美光）扩展至五家。 

• 库克亲自展开游说：由于长鑫存储与长江存储均被列入美国国防部最新更新的“1260H 中国军工企业黑名单”，苹果执行长库克已亲自向包括财政部长贝森特（Scott Bessent）在内的川普政府官员进行游说，希望在建立依赖前获得行政保证，以减轻潜在的制裁风险与政治反弹。 

美国国会强硬派猛烈炮轰：该举动迅速引发了美国国会强硬派人士的强烈反弹。众议院外交委员会主席马斯特（Brian Mast）公开表态坚决反对，痛批放行该采购将直接破坏美国巩固供应链安全、赢取 AI 军备竞赛的政策核心，并危害美国整体国家安全。 

---

前瞻性声明

本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语确实并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于 D Prime 的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。

D Prime 根据 D Prime 可用的所有当前信息以及 D Prime 当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管 D Prime 认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多因素超出 D Prime 的控制范围。上述风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。

D Prime 不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，且 D Prime 没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。

风险披露

由于不可预测的市场变动、以及基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高度风险，可能会在短时间内造成超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不应视为其未来表现的指标或保证。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。  

在与 D Prime 等交易平台进行任何交易之前，客户必须确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户对任何与交易和投资有关的风险存在疑问，应主动寻求独立的专业建议。更多详情，请参考 D Prime 等的客户协议和风险披露声明了解更多。 

＊以上策略仅代表分析师观点，仅供参考，不作为或视为任何交易的依据或邀请，亦不构成对任何人的投资建议。D Prime 不保证此报告的准确性或完整性，并不对因使用此报告而引起的损失承担任何责任，您不应依赖此报告以取代自己的独立判断。市场有风险，投资需谨慎。